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　　國慶前最后一個交易日，中航工業集團旗下三家上市公司成發科技（600391.SH）、中航動力（600893.SH）、中航動控（000738.SZ）盤中集體停牌。當天收盤后，成發科技、中航動力兩公司發布公告稱，當日接到實際控制人中航工業集團電話通知，涉及中航工業航空發動機相關資產重組整合事項。10月7日晚間，中航動控亦發布了同樣內容的公告。

　　在中航工業“三駕馬車”相繼停牌背后，有市場人士預測，此次中航工業重組航空發動機資產，或與承接國家“兩機專項”（即國家航空發動機和燃氣輪機“兩機”科技重大專項）超千億元的資金密切相關。

　　此前，被譽為“中國心”的航空發動機項目，于2015年首次被寫入政府工作報告。報告提出，要實施航空發動機、燃氣輪機等重大項目，加大國防科研和高新技術武器裝備建設力度。每年度政府工作報告中提到的重點工程，后續都會獲得政策的有效落實。

　　發動機板塊獨立可期

　　截至目前，美國已經著手研制第五代航空發動機，而我國航空發動機目前仍是制約航空工業發展的瓶頸，我國的四代航空發動機渦扇-15至今仍處于試制階段。加之美歐對航空發動機技術的嚴格封鎖，使得我國無法通過技術引進來提升自身水平。這些因素都迫使我國必須加大對自主國產航空發動機研發項目的投入。

　　對于中航工業“三駕馬車”相繼停牌，中泰證券分析師篤慧表示，“本次公告驗證了我們之前的預期。即國家有可能將航空發動機業務整合，成立中國發動機公司，發動機資產整合有望加速。這相當于把航空發動機提高到了與飛機相同的層次，從國家層面予以關注，其發展將得到強有力的保障。我們預計國家整合航空發動機研制業務，或類似于大飛機重大專項與中國商飛的關系一樣。”

　　就航空產業而言，航空發動機是整個航空產業鏈中的關鍵環節和高價值環節。眾所周知，航空發動機被譽為“工業皇冠上的明珠”，這可以說是人類工業革命300多年來最重要的技術成果。由于其技術含量高，按產品單位重量創造的價值為計算標準：如果說船舶為1，那么轎車為9，電腦為300，噴氣式飛機為800，而航空發動機則高達1400。

　　“如今，國家對航空發動機事業體現了前所未有的高度重視。國家已經認識到，航空產業必須動力先行，發動機產業作為支柱產業和高科技產業，要想大力發展必須是國家行為，必須集中投入，必須承擔風險。” 篤慧表示。

　　事實上，近幾年來，國家和政府主要領導人組織師昌緒等兩院院士就發展國家航空發動機產業進行了多次專題論證，并多次表示支持航空發動機產業。而且，航空產業位列國家“十二五”規劃國家要大力發展的七大戰略性新興產業中高端裝備制造業之首，這是歷史上第一次在國家五年計劃中對發展航空產業提出了明確要求，對其重視程度前所未有。

　　海通證券軍工行業核心分析師徐志國認為，在中國國家安全戰略升級、空中力量加速建設的背景下，對軍用飛機及發動機的需求更加迫切，航空發動機的瓶頸亟待突破，專項的支持力度有望大幅超過預期，有望達到2000億元甚至3000億元。此舉將強力助推行業發展，“我們預計，2014-2033年我國航空發動機和燃氣輪機市場總需求合計超2萬億元。其中，民用航空發動機市場需求9000億元，相應的服務需求6000億元；軍用航空發動機需求3000億元，相應的服務需求5000億元；艦船、電力及坦克機車對燃氣輪機需求2750億元，相應服務需求2550億元。”

　　“兩機專項”呼之欲出

　　“我們預計，此次航空發動機業務整合與航空發動機重大專項關系密切。鑒于航空發動機項目首次寫入了2015年的政府工作報告。而每年度政府工作報告中提到的重點工程，后續都會獲得政策的有效落實。因此，專項扶持政策已呈呼之欲出態勢。” 篤慧如是說。

　　其表示，近幾年我國國防軍費預算均呈現穩定增長，2015年增幅為10.1%，我們預計未來數年都將保持兩位數的增長，其中裝備投入占比也將從目前的30%左右上升至40%。與此同時軍用航空發動機國產化率低，未來國產化替換空間大。“我們粗略估計，僅國　　產化替代而新增的市場需求每年的規模將達到30 億美元。” 篤慧稱。

　　值得一提的是，作為中國航空工業的主要力量（絕大多數航空發動機公司均屬于中航工業集團），中航工業集團公司已將航空發動機擺在首要位置，發動機已經被放在集團公司首位要解決的瓶頸問題。此前，中航工業集團公司董事長林左鳴曾公開表示，“十二五”期間，中航工業將全力發展航空發動機技術，擬自主投入100 億元，爭取各方支持，決心打個發動機翻身仗。

　　截至目前，在中航工業“三駕馬車”中，作為航空發動機產業第一龍頭，中航動力2013-14年處于轉型過渡期，未來隨新型號量產及維修業務相應增加，2015年起將快速增長。如果航空發動機專項有望超預期達到2000-3000億元，公司將極大受益。

　　申萬宏源分析師趙隆隆則表示，資產整合之后的中航動力也是中國四代機、大型運輸機、直升機、無人機發動機的研發制造基地，也是我國航空發動機整機制造唯一平臺。公司產品儲備完善，業績增長具有持續性。

　　此外，隨著航空發動機行業的逐漸升溫，成發科技也逐漸由部件制造商向主機制造商轉變。目前公司已承擔國家重要航空發動機研制項目，該型號航空發動機具有較大的市場需求量。同時，公司積極參與國內商用飛機發動機的研制工作，為公司下一步進入國內商用飛機發動機零部件制造領域奠定了基礎。

　　而中航動控作為國內航空發動機動力控制系統龍頭，公司體外資產614所承擔國內重要軍機、艦船、導彈等型號的動力控制和其它機電一體化產品的研制和生產任務，具有較強的盈利能力。