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樂視陷入資金黑洞背后的VC/PE慌了么？

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2017-07-05來源：中國經(jīng)濟網(wǎng)

　　所有的企業(yè)家都知道，外部市場如果要淘汰一家企業(yè)，那簡直是摧枯拉朽，別說賈躍亭能通過不斷的融資掙扎，就算超人也得被迫背井離鄉(xiāng)。

　　當(dāng)宏偉藍圖演變?yōu)橘Y本黑洞，賈躍亭必定為千夫所指。本文就事論事，只討論被套牢的VC/PE機構(gòu)們。

　　賈躍亭及其控制的樂視體系太過龐雜，私募君翻閱了幾十篇資料，方才尋出一丟丟的蛛絲馬跡。私募君以樂視或樂視系總稱樂視整個商業(yè)體系，他們都被賈躍亭控股。

　　2016上半年的時候，樂視系還是VC/PE機構(gòu)瘋狂追逐的香餑餑，然而這還不到兩年時間，樂視就被法院凍結(jié)資金、供應(yīng)商主追債、銀行追息…這會賈躍亭就算有天大的心，估計也會焦頭爛額。

　　私募君簡單梳理了一下樂視體育的融資歷程，發(fā)現(xiàn)其股東中有數(shù)家VC/PE機構(gòu)：

　　2015年5月，樂視體育宣布完成A輪8億元人民幣融資，估值28億元，萬達集團、普思投資、東方富海和云鋒基金參與其中；2016年3月，樂視體育完成B輪80億元人民幣融資，估值達215億元，海航、中國人壽、建銀國際、聯(lián)想集團、中金公司前海發(fā)展基金、新天域資本等大型機構(gòu)紛紛進入，同時還有明星劉濤、孫紅雷傾力助陣。有媒體報道稱，劉濤的投資額為6000萬元人民幣。

　　在阿里巴巴、騰訊等巨頭紛紛布局體育產(chǎn)業(yè)的時候，樂視作為非BAT玩家，能夠獲得那么多專業(yè)的VC/PE機構(gòu)支持，已屬不易。

　　作為專業(yè)的投資機構(gòu)，私募君有理由相信，海航、中國人壽、建銀國際、聯(lián)想集團、中金公司前海發(fā)展基金、新天域資本以及萬達集團、普思投資、東方富海和云鋒基金的眼光錯不了（資料有限，部分或已經(jīng)退出或轉(zhuǎn)售）。

　　但是VC/PE并不能控制市場走向，也無法左右大牌創(chuàng)業(yè)者賈躍亭的經(jīng)營決策。賈躍亭想搶占智能汽車風(fēng)口，就做起了樂視致新，賈躍亭想玩一把金融，又做起了樂視金融體系。樂視截至目前的失敗和市場反應(yīng)，私募君認(rèn)為，歸根結(jié)底在于賈躍亭對市場把握的不夠準(zhǔn)確，以及內(nèi)部經(jīng)營的缺位。

　　樂視體育此前拿到了3億融資，當(dāng)時私募君和同事開玩笑說，“剛拿到30億融資，就花了27億用于購買賽事版權(quán)，那么其他的3個億花哪里了？是付給中介或FA的服務(wù)費嗎？”30億擱在手里還沒捂熱，一眨眼的功夫就全花出去了。果真照賈躍亭這么個花錢速度，就算挪用100個易到的資金，也不夠填補樂視體系下的資本黑洞。

　　很明顯，作為二股東，孫宏斌對賈躍亭產(chǎn)生了巨大的影響，尤其是對樂視體系內(nèi)的經(jīng)營布局和決策上。

　　按照原先“賈布斯”的構(gòu)想，樂視生態(tài)是一個以樂視網(wǎng) 為基礎(chǔ)，橫跨汽車、金融、體育、影視、家電、手機等產(chǎn)業(yè)巨大閉環(huán)集團。

　　試想一下，一個樂視用戶，在樂視的產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系內(nèi)是如何生活的？

　　他早上開著樂視智能汽車去上班，路上樂視體育播放當(dāng)天的精彩賽事，通過樂視金融理財，下班后用樂視手機約女友去看樂視影業(yè)發(fā)行的《長城》，路上女友通過樂視App已經(jīng)定好了影票。晚飯后，他意猶未盡，打開樂視電視，再次收看了樂視體育的晚間報道…

　　想想就恐怖，照這么發(fā)展下去，一個人的一生只要樂視一家公司就夠了。不知道賈躍亭有沒有開辦互聯(lián)網(wǎng)婦幼保健院和網(wǎng)絡(luò)殯葬的想法和意愿。

　　如果賈躍亭此前的幾大業(yè)務(wù)陣線，沒有發(fā)生資金緊張的話，我們大致可以斷定，會有更多的VC/PE貼過去。

　　此前賈躍亭曾宣布，只領(lǐng)取1元年薪，私募君看到了賈躍亭對樂視體系深深的愛。除了雙胞胎女兒，賈躍亭的二胎孩子就是樂視。

　　在樂視體育和樂視致新2016年下半年的股東名單中，鮮有VC/PE機構(gòu)出現(xiàn)，更多的是一些產(chǎn)業(yè)集團以及債轉(zhuǎn)股的債主出現(xiàn)。

　　據(jù)媒體報道，富士康也已經(jīng)退出了樂視致新的股東行列。

　　梳理發(fā)現(xiàn)，之前樂視致新前后融資的近100億元，有一半都是樂視及鑫樂資產(chǎn)賣老股所轉(zhuǎn)化而來。

　　山西老鄉(xiāng)孫宏斌夠意思，對樂視致新投入近80億元后，目前仍持股約33%。但不知道融創(chuàng)股價大降8%后，孫宏斌及融創(chuàng)董事會會做出怎樣的止損操作？

　　相對于法院凍結(jié)12億資產(chǎn)而言，賈躍亭及樂視是時候停下理理順眼下的業(yè)務(wù)了，資本問題也不是一時半會兒就能順利解決的，而且可能會持續(xù)爆雷。但是，如果賈躍亭果真吸收孫宏斌的建議，售賣邊緣性業(yè)務(wù)以回籠部分資金，不僅可以從泥潭中拔出一只腳，而且能通過回籠的資金補血主營業(yè)務(wù)。事態(tài)會不會好轉(zhuǎn)？

　　畢竟在商場上，勝敗乃兵家常事，等到元氣恢復(fù)，再回頭一戰(zhàn)不見得會晚。

　　截至目前，我們似乎還沒有看到樂視背后的哪家VC/PE機構(gòu)公開發(fā)聲。

　　（來源：微信公眾號中國私募股權(quán)投資）

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