耶倫周三對媒體表示，如果全球經濟增長真的減弱，并蔓延到美國，下一步當然有可能是降息。
美東時間當地時間6日周三收盤，標普500跌0.19%，結束五連漲，道指微跌0.08%、納指跌0.29%。英偉達雖遭軟銀愿景基金清盤，股價仍收漲2%。通用汽車公布亮眼財報，收漲1.6%。
盤后，前美聯儲主席耶倫在接受CNBC采訪時表示，美聯儲的下一步舉措很有可能是降息。同日，堪薩斯聯儲銀行發布的一項研究顯示，美聯儲自2017年開始宣布縮表以來，已導致聯邦基金利率居高不下。
耶倫：降息當然有可能
周三盤后，耶倫在接受CNBC采訪時稱，歐元區等經濟體的疲軟正在對原本強勁的美國經濟構成威脅。 “（降息）當然有可能，”耶倫說道。“如果全球經濟增長真的減弱，并蔓延到美國，那么美國的金融環境將更加緊縮，并且我們確實也看到美國經濟在走弱，那么下一步當然有可能是降息。這兩種結果都是有可能的。”
《每日經濟新聞》記者注意到，耶倫從伯南克手中接過了美聯儲主席一職，而正是伯南克和耶倫兩人在任期內所采取的一系列貨幣政策，讓美國走出了自大蕭條以來最嚴重的經濟衰退。
伯南克和耶倫的核心是將美聯儲的基準利率降至接近零的水平，并釋放上萬億美元的量化寬松（QE），為市場帶來了巨大的流動性，但該計劃也使美聯儲的資產負債表超過4.5萬億美元。
耶倫進一步補充稱，從目前的美國經濟形勢來看，盡管面臨來自美國以外的威脅，但她仍然看到了美國經濟的增長。”到目前為止，美國的經濟數據是堅實和強勁的。正如你們所知，我們的失業率降到了大約50年來的最低水平，工作表現持續穩定，通脹率也較低。我個人的觀點是，盡管我們長期以來一直預計2019年的增長會相對于去年放緩，但今年增幅可能會在3%左右，甚至更高。“2015年末，耶倫開啟了金融危機后的首個加息周期。目前聯邦基準利率在2.25%~2.5%之間。現任主席鮑威爾在去年12月的FOMC議息會議上曾表示，2019年可能還會加息兩次，但后來的預測變得更為鴿派，這也讓美股三大指數年初以來迅速反彈。
研究：美聯儲縮表導致聯邦基金利率居高不下
除了耶倫在周三盤后發表言論外，路透社報道稱，同日堪薩斯聯儲銀行公布的一項研究顯示，隨著美國部分經濟顯露出放緩的跡象，美聯儲縮表在對借貸成本施加上行壓力方面發揮了重要作用。
這項研究反映出，經濟學家和投資者們越來越擔心美聯儲的縮表已導致銀行儲備過快流失，加劇了美聯儲2018連續四次加息對市場的影響。另外一些分析師則將美聯儲加息歸因于美聯儲自2017年第四季度開始的資產負債表正常化。
路透社報道中稱，銀行儲備在2014年達到2.8萬億美元的峰值，如今已降至1.6萬億美元左右。自美聯儲開始縮表以來，其債權持有量已經減少了4000億美元，而銀行儲備則減少了7400億美元。
其他人則將美國國債發行歸咎于回購協議市場上債權交易上融資成本的上升。但反過來講，較高的回購利率支撐了聯邦基金利率，該利率目前與美聯儲支付的準備金余額利率（IOR，美聯儲設定短期利率上限的關鍵政策工具，目前為2.40%）持平。
這項研究的作者--堪薩斯聯儲高級經濟學家A·李·史密斯（A.Lee Smith）寫道，研究表明，儲備水平“在確定聯邦基金-IOR的中長期分布方面起著重要作用，而回購利率則相對來說不那么重要。”
此外，這項研究的結果還暗示稱，如果美聯儲的資產負債表從目前的水平進一步收縮，聯邦基金利率可能會升至IOR以上。
（每日經濟新聞 記者 蔡鼎）
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